SAP wagt die teuerste Übernahme der Firmengeschichte

Doble der wird kurzfristig abgeblasen: SAP will Qualtrics übernehmen, wie die Unternehmen in der Nacht auf Montag überraschend ankündigten. Der deutsche Softwarekonzern zahlt buys Milliarden Dollar in bar, nach heutigem Kurs 7.1 Milliarden Euro. Eshätte sich damit um eine der größten Akquisitionen in der Firmengeschichte.

Ein Notverkauf ist das nicht, wie Qualtrics-Head Smith in einer Telefonkonferenz deutlich machte: "Unser Börsengang ist extrem gut verlaufen." Die Aktien seien 13-fach überzeichnet gewesen. "Wir haben es ausgesucht, yesterday zu sein." SAP-Chef Bill McDermott bemühte sich Monate, um Smith zu überzeugen.

SAP will mit der Übernahme das Geschäft für Marketing- and Vertriebssoftware stärken, im Branchenjargon CRM genannt. Analysten halten den Deal grundsätzlich für sinnvoll, goedings verschreckt der hohe Kaufpreis viele Aktionäre: Am Vormittag verlor die Aktie zwischenzeitlich um mehr als vier Prozent an Wert.

Qualtrics is specializing in Software for Online Marketing. Das Unternehmen spricht vom Experience Management: Unternehmen können ermitteln, wie zufrieden ihre Kunden und Mitarbeiter sind, wie ihre Marke und ihre Produkte wahrgenommen werden. Das Analysishaus Forrester sieht darin eine der besten Lösungen am Markt.

Mit diesen Kapazitäten will SAP das Geschäft mit Vertriebs- und Marketingsoftware stärken, im Branchenjargon CRM genannt. "Es geht darum, mehr Daten zu sammeln", derives from Analyst Holger Schmidt of the Bankhaus Metzler der Nachrichtenagentur Bloomberg. Das Wissen um die Vorlieben der Kunden ist ein zentraler Faktor.

Der CRM-Markt, der Lösungen und Gewinnung und Betreuung von Kunden genauso umfbadt wie für den Service, wächst seit einigen Jahren kräftig. Der Umsatz dürfte in diesem Jahr nach Einschätzung des Marktforschers Gartner mehr als 45 Milliarden Dollar betragen – kein anderes Segment in der Softwareindustrie ist so groß.

Bei betriebswirtschaftlicher Software, ERP kurz, ist SAP die unumstrittene Nummer eins. Beim CRM, Salesforce mit einem Marktanteil von rund 18,8 Prozent vorn, der deutsche Konzern kommt mit 8,5 Prozent auf Platz zwei, wie Zahlen von Gartner zeigen. Es folgen Oracle, Adobe und Microsoft.

An diesen Verhältnissen will McDermott rütteln. Auf der SAP-Konferenz Sapphire im Juni kündigte er year, "die Kategorie neu erfinden" zu wollen. Das Vorstandsteam hat mehrere Firmen übernommen, darüber Callidus Cloud for 2.4 Milliarden Dollar. Hana ein Programmeden angekündigt, das die SAP-Produkte zusammenfbadt.

Nun verstärkt SAP die Bemühungen. Der Preis ist godings hoch: Der Softwarekonzern zahlt ungefähr das 20-Fache erwarteten Umsatzes.

Immerhin: Qualtrics ist bereits profitabel – anders als viele junge Unternehmen. 2017 Erwirtschaftete der Anbieter 290 Million Dollar Umsatz und 2,5 Millionen Dollar Gewinn. Im ähnlichen Tempo soll es weitergehen: 2018 Erwartet Qualtrics mehr als 400 Million Dollar Umsatz, das Wachstum soll über 40 Prozent liegen. "Ohne Berücksichtigung potenzieller Synergien aus der Zugehörigkeit zu SAP", wie der Konzern betont.

Auch im Vergleich zu einem möglichen Börsenwert sattelt SAP auf. Qualtrics wollte beim Börsengang rund 500 Millionen Dollar einnehmen, im mittleren Bereich der Preisspanne hätte die Bewertung von 4.8 Milliarden Dollar gelegen. Allerdings war die Aktie deutlich überzeichnet, was für Kurssteigerungen gesprochen hätte.

Die Führungsgremien beider Unternehmen haben dem Deal bereits zugestimmt, ebenso die Aktionäre von Qualtrics. Die Genehmigung der Behörden steht noch aus.

For Ryan Smith, the end of the period is the first time. Finanziell dürfte er aber ausgesorgt haben. Gemeinsam mit seinem Bruder und seinem Vater hielt erzuletzt rund 40 Prozent der Anteile.