Ce que vous devez savoir – le fou Motley

Chaque jour, les analystes de Wall Street mettent à niveau certaines actions, en dégradent d'autres et "lancent une couverture" sur quelques-unes de plus. Mais ces analystes savent-ils même de quoi ils parlent? Aujourd’hui, nous prenons une sélection de premier plan de Wall Street et la mettons sous le microscope …

Gazouillement (NYSE: TWTR) 15,5% après la publication des résultats du troisième trimestre jeudi, ce qui en fait la meilleure performance sur le marché. S & P 500 (selon Le journal de Wall Street). Un jour plus tard, les actions sur Twitter remontent à nouveau – en hausse de 2% vers 10 h HAE – en partie à cause de la nouvelle mise à jour que Twitter vient de recevoir en réponse aux bénéfices.

Voici ce que vous devez savoir.

Ce que Twitter a rapporté

Pour la quatrième fois consécutive, Twitter a publié des résultats de résultats positifs selon les PCGR. Les revenus ont augmenté de 29% par rapport au troisième trimestre, soit plus de deux fois le rythme de la croissance des coûts. La marge brute a augmenté de 4 points de pourcentage. Les bénéfices d’exploitation sont devenus positifs et, en conséquence, Twitter a enregistré plus de 1 milliard de dollars de bénéfices au cours des 12 derniers mois.

Et Twitter a fait tout cela en dépit de la réduction de son nombre d'utilisateurs actifs mensuels (MAU) de 9 millions, conséquence de la mission en cours de l'entreprise consistant à se débarrasser de ses robots malveillants.

Regardez qui est (pas) en train de mettre à jour Twitter maintenant

Les nouvelles de Twitter ont été applaudies à Wall Street – mais jusqu'à présent, peu de mises à niveau. Selon un bilan en cours sur StreetInsider.com (abonnement requis), huit analystes distincts ont relevé leurs objectifs de prix sur Twitter en réponse à la nouvelle d'hier, avec trois hausses d'objectifs de prix imminentes et cinq autres aujourd'hui. Les analystes chantent les louanges de l'entreprise:

• "[S]La croissance de la publicité aux États-Unis éclipse le déclin des utilisateurs ", résume ainsi StreetInsider.
• "La croissance des revenus publicitaires internationaux reste solide à + 26% en glissement annuel, tandis que leur progression à 32% en glissement américain témoigne d'un élan plus sain au 4ème trimestre", déclare Deutsche Bank.
• "Dans l'ensemble, les résultats ont représenté un autre trimestre, avec des progrès continus conformes à nos attentes à long terme pour Twitter en tant que plate-forme durable pour la publicité numérique, même si (mais très différenciée)", déclare Pivotal Research.

Et pourtant, avec ces nouveaux objectifs de prix allant d'un minimum de 27 USD à un maximum de 35 USD (moins de 10% au-dessus du cours actuel de l'action de Twitter de 32 USD et du changement), la plupart des analystes semblent rester sceptiques quant à l'attractivité de Twitter en tant qu'investissement. Jusqu'à présent, un seul banquier a pris l'initiative de valoriser les actions: Oppenheimer.

Enfin, un fan

La chose la plus proche d'un fan de Twitter que nous avons vu jusqu'à maintenant, Oppenheimer, est en tête du peloton de ciblage des cours avec une prédiction selon laquelle les actions Twitter vont atteindre 37 $ d'ici un an. "[Management] a stabilisé les prix et les dépenses, et les DAU peuvent enregistrer des gains modestes ", estime l’analyste. De plus, maintenant que Twitter a" largement dépassé les attentes "sur" le chiffre d'affaires et les bénéfices du 3Q ", il existe un" risque d'exécution réduit "que la société réussira également atteindre les objectifs de chiffre d'affaires du quatrième trimestre conformes aux attentes de Wall Street – et peut-être même générer les marges bénéficiaires améliorées promises, qui dépassent les attentes de Wall Street.

Si Twitter réussit avec cela, Oppenheimer pense que cela permettra à la société d'accroître ses bénéfices avant intérêts, impôts, amortissements et amortissements (EBITDA) à une vitesse de 28% par an jusqu'en 2019, contre une croissance de l'EBITDA proche de 18% pour le groupe. les pairs. Et si cela se produit, Oppenheimer estime que les actions sur Twitter mériteront un multiple de prime par rapport à leurs pairs, telles que Alphabet, Facebook, et Japper.

D'où l'objectif de prix plus élevé et la mise à niveau aujourd'hui.

Quelques mots sur l'évaluation

Oppenheimer a-t-il raison sur tout cela? Je dois admettre qu'il semble y avoir un peu trop de "si" dans l'analyse de l'analyste à mon goût – même si Twitter stock Est-ce que apparaissent à un prix plus modeste après avoir inscrit quatre trimestres consécutifs de rentabilité selon les PCGR. Alors, à quoi ressemble l'évaluation de Twitter aujourd'hui?

Avec un profit en fuite de 1 milliard de dollars et une capitalisation boursière de près de 24 milliards de dollars, le calcul est simple: l'action Twitter s'échange pour 24 fois les bénéfices, ce qui semble raisonnable, voire particulièrement bon marché, sur un marché boursier. où les actions moyennes du S & P 500 se vendent un peu moins de 22 fois les bénéfices.

Avant de vous précipiter pour acheter des actions de Twitter sur Oppenheimer's say-so, sachez cependant qu'un examen de l'état de la trésorerie de Twitter suggère que qualité des bénéfices de Twitter est peut-être en train de régresser: après plusieurs trimestres de flux de trésorerie disponibles solides, les résultats de Twitter pour le troisième trimestre ont montré un affaiblissement soudain de la production de liquidités résultant d'une augmentation des dépenses en capital de la société de médias sociaux. Dans un trimestre au cours duquel Twitter a enregistré un bénéfice record de 789 millions de dollars, les données de S & P Global Market Intelligence montrent que le flux de trésorerie disponible réel de la société n’est que de 323,5 millions de dollars, soit un bénéfice en espèces réel de 0,41 USD pour chaque dollar de revenu net déclaré.

Cela donne à Twitter un ratio prix / flux de trésorerie disponible de près de 32, ce qui est un peu plus cher que les 24 P / E obtenus en évaluant Twitter uniquement sur le bénéfice GAAP. Alors que la plupart des analystes de Wall Street prédisent toujours un taux de croissance à long terme de seulement 14% pour Twitter, il y a peut-être une raison pour laquelle à l'heure actuelle, seul Oppenheimer est prêt à intervenir et à appeler Twitter un acheteur.

En termes simples: il y a plus de risque ici que cela ne se voit.

Suzanne Frey, membre de la haute direction d’Alphabet, est membre du conseil d’administration de The Motley Fool. Rich Smith possède des actions de GOOG. Motley Fool détient des actions et recommande GOOGL, GOOG, FB et TWTR. Le Motley Fool recommande YELP. Le Motley Fool a une politique de divulgation.