General Electric recherche des ventes d'actifs urgentes alors que les craintes relatives aux obligations augmentent

NEW YORK (Reuters) – General Electric Co (GE.N) va vendre ses actifs avec une "urgence" de réduire son endettement élevé, a déclaré lundi le chef de la direction, Larry Culp, alors que les actions de GE avaient dégringolé de 10% et que le coût de son assurance atteignait son plus haut niveau en six ans.

Culp est confronté à des questions difficiles concernant la solidité financière et les perspectives de profit de GE après avoir été nommé PDG le 1er octobre, avec pour mandat de redresser la situation du conglomérat vieux de 126 ans.

"Nous n'avons pour l'instant aucune priorité plus grande que de réduire les niveaux d'endettement", a déclaré Culp à CNBC. «Nous avons beaucoup d’occasions de le faire par le biais de la vente d’actifs.»

Culp a déclaré que GE tentait également d'obtenir «une meilleure base en réalité» dans son unité d'alimentation en panne.

Le mois dernier, GE a enregistré une perte trimestrielle de 22,8 milliards de dollars, ramené son dividende annuel à 4 cents l’action et a informé les investisseurs qu’il était confronté à une enquête de plus en plus approfondie de la comptabilité fédérale. Le groupe électrogène a perdu 631 millions de dollars au cours du trimestre et GE a déprécié 22 milliards de dollars d’écart d’acquisition, les bénéfices futurs attendus de cette unité semblant maintenant peu probables.

Depuis lors, certains analystes ont mis en doute la liquidité de GE et ont réduit leurs prix cibles pour le titre. Culp a déclaré qu'il pensait que le secteur de l'énergie était sur le point de «s'effondrer» après plus d'un an de baisse des revenus et des bénéfices.

Certaines obligations de GE se négocient désormais bien au-dessous du pair et son swap sur défaillance de crédit d'une durée de cinq ans a atteint un prix acheteur de 176,5 points de base et son prix initial GE5YUSAX = MG GE5YUSAX = R a été de 3,4% ce lundi, selon les données d'IHS Markit et Refinitiv.

La hausse des coûts des swaps sur défaillance de crédit survient alors que les positions courtes sur la dette GE sont passées de 238 millions de dollars en décembre 2017 à 958 millions de dollars. Le titre de créance le plus écourté est l'emprunt perpétuel à 5% 369604BQ5 =, qui n'a pas d'échéance, les positions ont plus que doublé pour atteindre 442 millions de dollars à compter de la mi-septembre. Les analystes du Credit Suisse et de CFRA ont ramené leurs cours cibles lundi, passant de 12 dollars à 10 dollars et 9 dollars, respectivement, soulignant des doutes quant aux bénéfices et aux marges de GE, ainsi qu’aux passifs éventuels et aux réductions de valeur de ses unités d’assurance et de production électrique. L'analyste de JPMorgan, Stephen Tusa, a réduit son objectif de 10 $ à 6 $.

"Nous ne pensons pas que l'action" fonctionne "tant que la confiance n'est pas rétablie", a écrit lundi l'analyste du Credit Suisse John Walsh.

Les actions de GE ont clôturé en baisse de 6,9% à 7,99 $ à la Bourse de New York après une chute à 7,72 $.

GE avait une dette de 114 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre, 3,7 fois ses capitaux propres et plus de quatre fois le ratio d'endettement moyen du secteur de 0,77, indique les données de Refinitiv. Des niveaux d'endettement élevés peuvent augmenter le risque de défaillance d'une entreprise.

L'ancien PDG de GE, John Flannery, avait annoncé pour 20 milliards de dollars de ventes d'actifs planifiées il y a un an, mais beaucoup sont encore en chantier ou n'ont pas encore dégagé suffisamment de liquidités pour aligner leurs dettes sur leurs pairs.

La transaction la plus importante jamais réalisée par GE, à savoir la fusion de son unité de locomotives ferroviaires avec Wabtec Corp (WAB.N), ne rapportent que 2,9 milliards de dollars de recettes et 9,9% de la société combinée.

Culp a déclaré que GE envisageait de conclure des accords portant sur son unité d'aviation «joyau de la couronne», qui partage la technologie avec le pouvoir, mais que de tels mouvements n'étaient pas une priorité absolue.

"Nous ne dirions pas« non »pour toujours à différentes options», a déclaré Culp, casser l'unité, la monétiser ou lever des fonds propres «ne figurait pas en tête de notre liste» de mesures stratégiques.