Les actions d'AMD ont perdu près de 25% en deux jours

Advanced Micro Devices, chérie du marché boursier, ne semble plus être un chéri. La société, qui fabrique des micropuces pour alimenter les PC et les serveurs, ainsi que les cartes graphiques vidéo, a vu son cours de bourse chuter de près de 25% dans les transactions, de mercredi à midi jeudi.

C’est une année difficile pour les investisseurs dans AMD, qui, quelles que soient les fluctuations des marchés, bénéficie d’un effort de restructuration à long terme des puces mené par la PDG Lisa Su. Les actions d'AMD ont terminé l'année 2017 à 10,28 dollars, ont dépassé les 34 dollars le mois dernier et se sont considérablement vendues depuis pour s'échanger à 19,40 dollars jeudi. À l’apogée, les actions d’AMD avaient plus que triplé. Maintenant, ils ont chuté de 43% par rapport à leur récent sommet, après avoir été rendus publics le 13 septembre.

Le rapport de la société sur les résultats du troisième trimestre publié mercredi, ainsi que la faiblesse générale du marché parmi les valeurs technologiques, ont été le catalyseur immédiat des ventes de cette semaine. Le chiffre d’affaires d’AMD a progressé de 4% à 1,65 milliard de dollars pour le trimestre, un chiffre légèrement inférieur aux estimations de l’analyste de Wall Street, mais les prévisions du groupe pour un chiffre d’affaires de 1,45 milliard de dollars au quatrième trimestre, ce qui représenterait un gain de 8%, constituaient un échec plus profond que prévu par Wall Street.

Néanmoins, la véritable histoire des hauts et des bas d’AMD est un récit complexe lié à la croissance de sa gamme de puces réaménagée pour PC, serveurs et graphiques, aux hauts et aux bas du marché de la crypto-monnaie et aux déboires du principal concurrent Intel.

Pour commencer, Su a supervisé la refonte en gros de la gamme de puces d'AMD pour se concentrer sur les performances plus élevées. De nouveaux produits ont été livrés l'année dernière et des mises à jour de deuxième génération ont été commercialisées en 2018. De solides critiques et de solides ventes de la puce Ryzen pour PC, des puces de serveur Epyc et la puce graphique Vega ont conduit les ventes d’AMD au cours des neuf premiers mois de cette année à 5,1 milliards de dollars, en hausse de 29% par rapport à la même période de l’année dernière. Cela a également généré un bénéfice net de 299 millions de dollars contre une perte de 14 millions de dollars en 2017.

Toutefois, une partie de l’augmentation des ventes n’a que peu à voir avec les nouveaux produits et résulte plutôt du boom insoutenable des crypto-monnaies.

Les personnes qui souhaitaient comprendre les calculs qui conduisent à la création de nouvelles pièces numériques, appelées mineurs de monnaie numérique, utilisent souvent des cartes graphiques utilisant des puces AMD et Nvidia (nvda). Alors que les prix des crypto-devises atteignaient leur sommet, la demande de cartes graphiques a augmenté.

Mais dernièrement, les prix ont chuté et la baisse de la demande qui en a résulté a été mise en évidence dans les résultats d’AMD pour le troisième trimestre. Selon AMD, les ventes de puces graphiques liées à l’exploitation minière représentaient près de 10% du total des ventes du troisième trimestre de l’année dernière, soit environ 150 millions de dollars, contre presque rien au cours du trimestre écoulé. Cette chute était plus abrupte que Wall Street, et peut-être certains dirigeants d’AMD étaient-ils attendus.

Le dernier problème qui a déterminé le cours de l’action d’AMD a été l’ensemble des problèmes rencontrés par Intel, qui a perdu son PDG en juin et peine à faire passer son processus de fabrication à des techniques de pointe depuis plusieurs années.

Intel a admis fin juillet que sa gamme de puces très retardée de 10 nanomètres, attendue pour la première fois en 2015, ne serait pas disponible en grande quantité avant la fin de l'année prochaine. Les actions d’AMD ont clôturé à 18,94 dollars la veille de l’annonce d’Intel et ont passé les six prochaines semaines à monter en flèche, les investisseurs rêvant que le retard d’Intel ouvrait la porte à une augmentation massive des ventes.

Dernièrement, Intel (intc) a offert des informations plus optimistes et a lancé des puces qui, du moins sur le papier, semblent être des concurrents puissants pour les produits AMD (amd), avec ou sans le procédé 10 nanomètres. Une partie de la déception suscitée par le chiffre d’affaires d’AMD aux troisième et quatrième trimestres (prévus) est due à un échec de la société à encaisser des pertes tout aussi importantes que ce que certains espéraient des problèmes d’Intel.

L'analyste de longue date de l'industrie des puces, Stacy Rasgon, de Bernstein Research, a résumé dans un rapport publié jeudi: "Il est clair que les attentes se sont nettement surchauffées au cours des derniers mois et doivent maintenant redescendre sur terre, avec la question du pouvoir de gain ultime ( et ce que l’on veut payer pour cela) rester dans les airs même si les activités principales sont sur la bonne voie. "