Quelles entreprises de marijuana valent la peine d'être prises en compte pour votre portefeuille? – Le fou fou

Quelle différence quelques années font. La marijuana, qui était un produit strictement illégal presque partout dans le monde, est devenue légale dans de nombreux États américains – malgré des restrictions et des réglementations – ainsi que dans l’ensemble du Canada depuis le mois dernier. En conséquence, un certain nombre de sociétés ouvertes ont vu le jour pour développer et vendre leurs cultures en gros. Mais au tout début d'un marché nouvellement ouvert, on ignore si ces entreprises pourraient être rentables, ce qui a entraîné de graves fluctuations des cours des actions.

Dans ce segment de Motley Fool Réponses Alison Southwick et Robert Brokamp, ​​animateurs, demandent à David Kretzmann, qui dirige le groupe Motley Fool, spécialisé dans le secteur du cannabis, de donner ses meilleurs conseils sur les stocks de pots qu’il recommanderait aujourd’hui, si un FNB axé sur la marijuana choix solide, et combien de votre portefeuille devrait être consacré, au maximum, à cet espace.

Une transcription complète suit la vidéo.

Cette vidéo a été enregistrée le 6 novembre 2018.

Alison Southwick: Y a-t-il quelques noms de sociétés ou de titres spécifiques que vous souhaitez publier pour les auditeurs qui souhaitent se lancer dans l'industrie?

David Kretzmann: Sûr. Dans les entreprises initiales que nous avons recommandées aux utilisateurs, nous avons les jeux les plus purs. Ce sont des entreprises qui génèrent la majorité des revenus du cannabis sous quelque forme que ce soit. Nous avons ensuite des entreprises de picks and pelles. Les entreprises de prédilection que nous avons identifiées sont des entreprises qui ont une activité principale sous-jacente forte qui n’est pas le cannabis, mais l’opportunité potentielle avec le cannabis est un complément, ou une cerise sur le gâteau, mais ce n’est pas le cas. la thèse principale derrière l'achat de l'entreprise.

En commençant par une entreprise de picks and pelles, je pense Constellation Marques (NYSE: STZ) est une entreprise que certaines personnes connaîtront. Si les gens ont suivi cet espace, vous les avez peut-être vus dans les gros titres. C’est la société derrière Corona, la bière, puis une variété d’autres marques de vins et de spiritueux de leur portefeuille. Elles ont été l’une des sociétés de boissons alcoolisées les plus performantes au cours des dernières années, à la différence de certains des plus grands acteurs.

L’année dernière, ils ont investi un montant inférieur dans Croissance du couvert (NYSE: CGC), qui est l’un des plus gros producteurs de cannabis au Canada. Puis, en août, Constellation Brands a considérablement optimisé son investissement. Ils ont investi 4 milliards de dollars supplémentaires dans Canopy Growth, prenant ainsi le contrôle de Canopy à 38% pour les sept sièges du conseil d'administration. Aujourd'hui, Canopy Growth est essentiellement la branche cannabis de Constellation Brands.

Pour mettre ce chiffre en perspective, au cours du premier semestre de 2018, chaque société de cannabis, publique et privée, dans le monde entier avait collecté 4,3 milliards de dollars.

C’est le premier semestre de cette année. Canopy Growth a donc réuni en un jour le même montant que toutes les autres sociétés. Cela place simplement Constellation et Canopy Growth à un tout autre niveau par rapport aux autres sociétés. Donc, du point de vue des pioches et des pelles, j'aime bien Constellation Brands, car il s'agit d'une entreprise qui verse un dividende. Ils génèrent un flux de trésorerie disponible croissant, ce qui en fait une entreprise en bonne santé. Ils ont un secteur d'activité solide, mais ils font également une poussée assez agressive dans le cannabis. Lors de l'annonce de cet investissement, ils ont déclaré s'attendre à ce que le marché légal du cannabis atteigne 200 milliards de dollars d'ici 2030 à l'échelle mondiale. Ils voient donc cela comme une grande opportunité et ils parient beaucoup.

Ce serait le type de société avec laquelle je commence. C'est une entreprise facile à comprendre. Vous pouvez voir où le cannabis pourrait compléter les marques Constellation, car elles ont beaucoup d'expérience dans la construction de marques et la distribution avec un produit hautement réglementé comme les boissons alcoolisées. Il est donc logique qu'elles puissent transférer cette connaissance au cannabis dans les années à venir. Et j'aime le fait qu'ils adoptent une approche à long terme à cet égard. Ils n'investissent pas dans le cannabis pour réduire le prix de leurs actions à court terme. Ils réfléchissent beaucoup à cela depuis une décennie, et je pense que c'est la bonne façon, en tant qu'investisseurs stupides, nous devrions y penser.

Avec les sociétés pures, ce sont évidemment des sociétés beaucoup plus risquées. Comme je l'ai dit plus tôt, bon nombre de ces sociétés dépensent de l'argent, elles ne sont pas rentables et les évaluations vont probablement être très élevées, quelle que soit la méthode utilisée. Mais une entreprise que j'aime bien et qui est un producteur de cannabis pur-play au Canada est une entreprise appelée CannTrust.

Il s’agit d’une entreprise dont la valeur dépasse toujours le milliard de dollars. Leurs revenus au cours de la dernière année sont encore assez minimes, mais ils se sont inscrits parmi les patients les plus traités au cannabis médical au Canada par rapport aux autres plus gros producteurs.

Et même si leur valorisation semble élevée, comme un milliard de dollars pour une entreprise qui a généré des revenus d'environ 30 millions de dollars au cours de la dernière année, cette valorisation est réellement attrayante par rapport à Canopy Growth, ou Tilray, ou Aurora Cannabis, ou certains de ces autres plus gros joueurs. Je ne présente pas nécessairement un argument d'évaluation, mais comparé à certains de ces grands acteurs, je pense que c'est un prix plus attractif.

Ils ont également conclu un partenariat avec Breakthru Beverage, qui est l’une des plus grandes sociétés privées des États-Unis et l’une des principales sociétés de distribution de boissons en Amérique du Nord. Ainsi, dans les années à venir, CannTrust pourra éventuellement brancher ses produits à base de cannabis sur le réseau de distribution de Breakthru Beverage.

C'est une entreprise dirigée par le fondateur. Ils ont un bilan sain. Encore une fois, c’est là un domaine où la volatilité persiste, mais j’aime l’approche adoptée par la société. Lorsque j'ai parlé à leur président cet été, il a déclaré: "Dans 18 mois environ, j'espère que nous ne ferons plus de la culture du cannabis".

Parce que quand on y pense, personne ne se soucie de qui fait pousser le café pour Starbucks ou les tomates pour[[Kraft Heinz]. Les gens ne sont vraiment intéressés que par le produit final. Ainsi, la vision à long terme de CannTrust, ainsi que de certaines de ces autres entreprises, consiste réellement à créer des marques, car au bout du compte, lorsque vous traitez avec ce qui pourrait devenir une culture banalisée comme le cannabis, la plus grande valeur pour seront capturés auprès des entreprises capables de créer des marques qui intéressent les consommateurs finaux.

Alors comme tu vois[[Anheuser-Busch InBev]ou Budweiser avec de l'alcool, ou Starbucks avec du café, ou Heinz avec des tomates, je pense que dans les années et les décennies à venir, certaines marques mondiales assez puissantes se construiront de la même manière autour du cannabis et j'aime l'approche qui CannTrust prend pour y arriver. Ce n'est pas un slam dunk, mais j'aime bien l'approche qu'ils adoptent. C'est donc une société que je considère comme une société de jeu pure prometteuse.

Southwick: Et si je veux juste un ETF?

Kretzmann: Il existe quelques FNB sur le marché. Encore une fois, nous avons des antécédents limités, car il n’ya pas eu d’excellente expérience dans ce secteur. Le seul danger avec les FNB est qu’ils sont souvent très concentrés dans les plus gros joueurs, et je dirais que la plupart, sinon tous, des plus gros joueurs se négocient à des évaluations floues à des niveaux potentiellement insoutenables.

Donc, vous voulez toujours comprendre ce que vous achetez. Je n'achèterais pas aveuglément un ETF. Vous voudriez d’abord voir quelle est leur concentration dans le top 10 des avoirs – quelles sont ces sociétés – et si vous êtes à l’aise avec l’idée de placer la majorité de ces FNB parmi les plus gros joueurs.

Pour moi personnellement, si vous souhaitez vous exposer à cette catégorie, commencez par une société comme Constellation Brands, une multinationale plus établie qui cherche à investir dans cette catégorie. Et si rien d'autre, l'approche que nous adoptons ici chez The Motley Fool avec notre service de recommandation d'investissement dans le cannabis, nous construisons presque notre propre ETF, reconnaissant ainsi qu'il s'agit d'un type d'industrie et un stade précoce où il y aura beaucoup de perdants dans les années à venir. Vous allez voir une consolidation. Vous verrez des entreprises qui ne parviennent pas à gagner du terrain ou tout simplement ne pas être en mesure de lever des fonds, et elles vont faire faillite.

Mais la thèse que nous avons ici est qu'il y aura éventuellement des gagnants à long terme dans la catégorie, et qu'une majorité des gains proviendra probablement d'un petit nombre de gagnants. C'est presque comme si vous aviez recours à un capital-risqueur pour lequel vous faites une série de petits paris. Vous reconnaissez que probablement au moins la moitié de ces paris ne fonctionneront pas comme vous l'espériez, mais il y aura un ou deux gros gagnants qui compenseront largement les perdants.

Donc, avec un ETF, vous pourrez peut-être capturer cela, mais je pense qu'à long terme, si vous êtes intéressé par l'espace, il est un peu plus logique de construire un portefeuille diversifié parmi quelques-uns des acteurs et de suivre cette approche. . Mais à chacun ses goûts. Je voudrais juste marcher avec l'approche de l'ETF.

Robert Brokamp: Si quelqu'un s'intéresse à cela, quelle part de son portefeuille pensez-vous qu'il devrait consacrer à ce type de sociétés?

Kretzmann: Ce devrait certainement être une petite partie de votre portefeuille global. De toute évidence, chaque personne, les circonstances et la tolérance au risque seront différentes. J'ai personnellement investi dans chacune de nos 10 ou éventuellement 13 de nos recommandations au moment de la publication de ce podcast. J'ai donc investi mon propre argent dans les sociétés que nous avons recommandées à nos membres dans cet espace, mais je viens tout juste de commencer. environ 5% de mon portefeuille global. Je suis jeune. J'ajoute régulièrement plus d'argent à mes investissements, c'est donc le type de risque que je peux me permettre.

Même si 20% à 40% des fluctuations de ces actions, en particulier des pièces pures, ne sont pas si rares – c'est en fait probablement plus que la norme plutôt que l'exception – pour quelqu'un qui est sur le point de partir à la retraite ou qui en est proche. N'ajoutez pas beaucoup d'argent à leurs investissements, vous voulez simplement prendre du recul et vous assurer que tout ce que vous mettez dans les actions de cannabis devrait être de l'argent dont vous n'aurez certainement pas besoin au cours des cinq prochaines années, et ne devrait pas t être une partie substantielle de votre portefeuille global. Je dirais qu'en cas de doute, commencez petit. Il n'y a pas d'urgence.

Notre approche est la suivante: cela se déroulera dans les années et les décennies à venir, et il y aura certainement beaucoup de pics et de vallées tout au long du parcours. Nous aurons beaucoup de battage publicitaire comme le 17 octobre et la journée de la légalisation au Canada. Je suis sûr que si et quand le gouvernement fédéral américain décriminalise le cannabis au niveau fédéral, ce sera un énorme catalyseur pour l’industrie, mais en cas de doute, commencez petit.