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L'Italie a échappé à une nouvelle dégradation de la note après que S & P Global Ratings a confirmé vendredi sa cote de crédit mais a abaissé ses perspectives de "stable" à "négatives", notant que les politiques du gouvernement "pèsent sur les perspectives de croissance économique du pays, facteur essentiel de Trajectoire du GDP ».
S & P a laissé sa note à BBB, soit deux crans au-dessus du statut de junk, alors que les perspectives négatives laissent penser que l’agence de notation pourrait baisser ses notes au cours des 24 prochains mois.
«À notre avis, en évitant les investissements dans le secteur privé, le plan économique et budgétaire du gouvernement risque d’affaiblir la performance de la croissance économique de l’Italie», a déclaré S & P.
«Dans le même temps, à notre avis, le plan représente un renversement de la trajectoire d’assainissement budgétaire précédemment maintenue de l’Italie et annule en partie la réforme antérieure du système de retraite. C’est pourquoi nous ne pensons plus que le ratio dette publique / PIB de l’Italie continuera à baisser. "
S & P prévoit un déficit budgétaire pour l’année 2019 d’environ 2,7% du PIB, à comparer à l’objectif de 2,4% fixé par le gouvernement.
Le gouvernement populiste eurosceptique italien veut augmenter les dépenses publiques, ce qui l’entraîne dans un conflit avec Bruxelles en raison des règles budgétaires de l’Union européenne qui limitent les déficits budgétaires des États membres.
Plus tôt cette semaine, la Commission européenne a rejeté le budget de Rome avec un reproche sans précédent. Le gouvernement italien avait trois semaines pour présenter des propositions alternatives, mais les ministres ont insisté pour qu’ils ne le fassent pas.
La décision de S & P intervient une semaine après que l’agence de notation rivale Moody's ait dégradé d’un cran l’Italie, la plaçant au-dessus du territoire des indésirables.
Moody’s a donné à l’Italie une perspective «stable», dissuadant les investisseurs de la laisser «négative» – une décision qui aurait été largement interprétée comme indiquant que l’Italie était sur le point de tomber sous le seuil de jonques.
Fitch et DBRS, deux autres agences de notation, ne devraient pas mettre à jour leurs notations avant l'année prochaine.
Fitch attribue à l'Italie une note négative au-dessus de deux classes supérieures.
DBRS, une agence moins connue mais que les décideurs de la Banque centrale européenne tiennent néanmoins compte de ses points de vue, estime que l'Italie se situe au-dessus de trois crans au-dessus de la jonque avec une perspective stable.
Troisième économie de la zone euro et premier émetteur de dette souveraine, la position de l’Italie sur les indices obligataires de première qualité est d’une importance capitale.
Toute évolution vers le statut de courrier indésirable met cette position en péril et les déclassements pourraient entraîner des flux de capitaux énormes, les investisseurs étant obligés de réorganiser leurs portefeuilles.
Les principaux indices exigent que l’Italie soit notée «investment grade» par au moins deux des trois plus grandes agences de notation, ou par Moody's ou S & P.
La BCE n'est pas en mesure d'acheter de la dette à haut risque dans le cadre de son programme d'assouplissement quantitatif, un autre facteur qui rend encore plus périlleuse la dégradation de la note de l'Italie.
La dégradation du crédit souverain a également des conséquences sur le capital des banques italiennes.
«Les obligations détenues par les banques pourraient ne pas constituer une garantie pour obtenir un financement ordinaire de l'Eurosystème», a déclaré Eric Dor, directeur des études économiques à l'IESEG School of Management en France, qui a averti que «l'Italie illustre parfaitement la situation pernicieuse». boucle reliant le risque des banques d'un pays et le risque des obligations souveraines ».
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