¿Las declaraciones de Powell sobre las tasas afectarán el precio del dólar?

Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, CEO de Strategy FX en BK Asset Management.

La gran historia del mercado de divisas el miércoles fue la venta masiva del dólar. Cayó rápida y agresivamente después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, sorprendió a los inversionistas al decir que las tasas de interés estaban "justo por debajo del nivel neutral". Esta opinión hace una diferencia significativa de sus declaraciones de octubre. cuando dijo que la Fed estaba "lejos del nivel neutral en este momento". Teniendo en cuenta que no ha habido un aumento en las tasas de interés desde septiembre, estas declaraciones nos dicen una de dos cosas: la Fed finalmente descubrió dónde está El nivel neutral o las estimaciones de Es necesario interrumpir en la implementación de los ajustes. Lo más probable es que estos, debido al debilitamiento de los datos económicos, la disminución de las existencias y los precios bajos, en lugar de impulsarlos. Como resultado, las alzas de tasas ya no son necesarias. Los operadores de Forex no son los únicos sorprendidos, ya que los inversores en capital se apresuraron a tomar posiciones cortas, lo que provocó el mayor rebote intradiario en los últimos ocho meses. El aumento de más de 600 puntos ha contribuido al aumento de otras monedas importantes como el, el, el y el.

¿Las declaraciones del miércoles realmente influyeron en la dirección de las acciones? No hay duda de que el presidente de la Reserva Federal está adoptando una postura más relajada sobre la política monetaria. Aunque cree que la economía continuará creciendo a un ritmo constante con una baja tasa de desempleo e inflación en torno al 2%, sus declaraciones sobre el desempeño reciente de las acciones y los datos de los Estados Unidos. United dice que pensó que tomar demasiada acción podría poner rápidamente en peligro la expansión de la economía del país. En muchos sentidos, Powell solo ha hablado de la verdad, porque expresa lo que el mercado ya está empezando a percibir. A principios de este mes, apostaron por una subida de tasas en diciembre, seguida de un receso hasta marzo. Hoy, estas expectativas no han cambiado, aunque los inversores siguen creyendo que habrá uno en diciembre y un receso hasta la primavera o el verano. De hecho, las probabilidades de un segundo aumento en marzo son aproximadamente del 40% y del 56% en junio, por lo que la curva espera solo un alza de tasas para todos 2019 en comparación con la Fed prevé tres aumentos el próximo año. Pero esa fue también la opinión general de principios de noviembre, lo que significa que las declaraciones de Powell no tuvieron un impacto importante en las expectativas del mercado. Aun así, al confirmar lo que los inversionistas pensaban que era necesario, les dio a los comerciantes una buena razón para vender dólares y recomprar acciones, que habían estado bajas durante dos meses.

Las declaraciones de Powell podrían influir en la dirección de la, pero es importante tener en cuenta que los factores externos que influyen en otras monedas no han cambiado. La eurozona sigue experimentando un crecimiento más lento y las últimas declaraciones del presidente del BCE, Mario Draghi, han sido cautelosas. China todavía está involucrada en una guerra comercial con los Estados Unidos y el riesgo de un Brexit sin acuerdo pesa sobre la demanda. Pero la mayor parte del tiempo, el interés del mercado por dólares determina la tendencia general de otras monedas. Powell no es el único presidente de la Fed preocupado por implementar ajustes demasiado rápidos. Si sus preocupaciones se convierten en el mensaje habitual del banco central y cambian el tono del próximo, los inversores podrían decir oficialmente adiós al repunte del dólar. Los datos personales y los publicados este jueves serán una prueba importante para el dólar. Si estos informes no cumplen con las expectativas o si el informe contiene un tono de advertencia, los operadores rápidamente se aferrarán a él como un pretexto para vender los dólares de manera más agresiva.