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15-07-2018
El segundo "Súper Martes" ha llegado desde que Luis Caputo estuvo a cargo del Banco Central. Los vencimientos aumentarán a $ 536,000 millones, un poco más del 50% de las acciones
" Renovar o no el Lebac del Banco Central es una vez más el misterio para despejar las carteras de inversión esta semana, algo que, en particular, ha ocurrido desde que la crisis cambiaria se profundizó, y como resultado, el dólar ganó con cualquier inversión en moneda local ", dice Sabrina Corujo, Portfolio Personal.
" La renovación también vendrá en un contexto diferente al de los dos. últimas inversiones, un punto igualmente importante a la hora de tomar una decisión ", agrega.
Esta será la segunda vez con Luis Caputo al frente del BCRA y los plazos no son menores. Agregan alrededor de 536 000 millones de dólares que representa un poco más del 50% de las acciones
Ídem, c 39 es un hecho que se repite en los últimos meses y es Dada la naturaleza a corto plazo de las acciones, todavía tuvo que enfrentar plazos del 40-50% de la misma. De hecho, este número está relacionado con el hecho de que, en promedio, el 71% de lo que se coloca mensualmente desde abril se encuentra en la letra más corta (aproximadamente un mes).
Según Corujo, lo que han cambiado, no hay duda, son otros puntos. En particular, la coyuntura .
"De un lado, el" compromiso "asumido con el FMI para reducir el stock de las cartas . datos, el stock de la oferta pública se redujo ligeramente en más del 11%, y 9% si lo medimos contra la última colocación de 2017 ".
"Además, hubo acciones con diversos grados de éxito, buscando este objetivo y, lógicamente, seguirá siéndolo". También hubo un cambio en la política monetaria explícito en algunas medidas tomadas y formalizadas en el "Agregados monetarios " entrar en "de esta manera en las decisiones con tasas, para " controlar "el Inflación ., Por el momento, una resolución oficial, dejando a Lebac solo como un instrumento de liquidación financiera para que sigan siendo una opción para los inversores minoristas ".
"Otro punto no menos cambiado tiene que ver con el comportamiento de la tasa de cambio y el nivel de las tasas de interés Clave para decidir también renovar o no las letras, incluso si hoy en día son claramente un instrumento vulnerable o volátil hace algún tiempo "
" En el primer punto, se alcanza una evolución del mercado menor volatilidad y una apreciación de u peso en las últimas diez ruedas (alrededor del 2%). En las dos inversiones anteriores, la tendencia del dólar fue fuertemente alcista. Último escenario que probablemente ha condicionado a las ofertas inversores. El sector financiero, mientras tanto, está un poco apartado porque también se ve afectado por otras regulaciones de la entidad. "
" El segundo punto se refiere precisamente al nivel de las tasas de interés que debe validar -o no la entidad. De hecho, en el "ajuste monetario" de las últimas semanas, las tasas del sistema han aumentado y es en este contexto que hace una semana, los rendimientos de las letras en el mercado secundario oscilaron entre 54 % y 48% 36 y 138 días ", dice La Nación.
" Buena información, de todos modos, fue dada por el movimiento de últimas ruedas . El viernes, las tarifas entre 48.4% y 46% se marcaron entre 33 y 131 días. Las tasas siguen siendo altas, pero se acercan a la tasa corta de la última inversión (19 de junio), que fue del 47% anual. "
" En conclusión, la situación en que la presentación es más "favorable" que la observada en los dos últimos. No podemos estar seguros de que se haya excedido la crisis, y mucho menos con este nivel de tasas pero progresó en una condición básica y necesaria que fue una mayor estabilidad del posición de cambio con respecto a la situación diaria. "
" Ahora, claramente la prueba de este martes será que el Banco Central puede renovar una buena parte de la expiración, pero evitar que el exceso de peso vaya a enfatizar de nuevo ] a dólar. Esto no significa que pueda haber una corrección al alza después de las últimas semanas de pérdida ", dice Corujo.
" Por otro lado, que el BCRA puede hacerlo sin validar tasas de interés mucho más altas. que la oferta de junio. Un nivel del 47% para la tarifa corta, en el escenario actual, sería un buen punto. Esto a pesar de que el interés a corto plazo debe mantenerse alto y los vencimientos totales no pueden renovarse. En el momento de la última oferta, con un vencimiento de aproximadamente $ 514,779 millones, hubo solo $ 313,875 millones de ofertas y se emitieron aproximadamente $ 206,306 millones ", él concluye
