[ad_1]
Renovar o no
Lebac
Banco Central
sigue siendo el misterio para borrar las carteras de inversión esta semana. Algo ha sucedido especialmente desde el empeoramiento de la crisis monetaria, y como resultado, el dólar ha ganado cualquier inversión en moneda local. La renovación también estará en un contexto diferente al de las dos últimas inversiones. Un punto no menos al tomar una decisión.
Esta será la segunda vez con
Luis Caputo
al frente del BCRA y los plazos no son menores. Suman unos $ 536,000 millones, lo que representa poco más del 50% de las acciones. Del mismo modo, es un hecho que se repite en los últimos meses, y dada la naturaleza a corto plazo de las acciones, todavía debe enfrentar plazos entre 40 y 50%. De hecho, este número está relacionado con el hecho de que, en promedio, el 71% de lo que se coloca mensualmente desde abril se encuentra en la letra más corta (aproximadamente un mes).
Lo que cambiaron, no hay duda, son otros puntos. En particular, la situación económica. Por un lado, el "compromiso" con el FMI para reducir el stock de cartas ya rige. Como resultado, las acciones de la subasta se redujeron ligeramente en más de 11% y 9% cuando se compararon con la última inversión en 2017. Además, hubo algunas acciones con diversos grados de éxito. , buscando que este objetivo sea así También hubo un cambio explícito en la política monetaria en algunas de las medidas tomadas y también se formalizó en el comunicado del martes pasado.
Los agregados monetarios "entran" tanto en las decisiones como en las tasas, para "controlar" la inflación. No hubo, por el momento, una resolución oficial sobre dejar a Lebac solo como un instrumento de regulación financiera, por lo que sigue siendo una opción para los inversores individuales.
Otro punto no menos cambiado se relaciona con el comportamiento de la tasa de cambio y el nivel de las tasas de interés. Key también decide si renovar las cartas, incluso si claramente hoy son un instrumento más vulnerable o volátil que en el pasado.
En el primer punto, presentamos un mercado de cambios con menos volatilidad y una apreciación del peso en las últimas diez ruedas (del orden del 2%). En ambas inversiones anteriores, la tendencia del dólar fue fuertemente alcista. Último escenario que indudablemente ha condicionado las ofertas de los inversores. El sector financiero, mientras tanto, está un poco apartado ya que también se ve afectado por otras regulaciones de la entidad.
El segundo punto se refiere precisamente al nivel de las tasas de interés que deberían validar, o no, la entidad. De hecho, en el "ajuste monetario" de las últimas semanas, las tasas del sistema han aumentado y es en este contexto que hace una semana, los rendimientos de las letras en el mercado secundario oscilaron entre 54 % y 48% 36 y 138 días
En conclusión, la situación en la que se alcanza el suministro es más "favorable" que la observada en los dos últimos. No podemos estar seguros de que la crisis se haya superado, y mucho menos con este nivel de tasas, pero ha progresado en una condición básica y necesaria que era una mayor estabilidad del intercambio, en lo que a la situación se refiere. todos los días.
Ahora, está claro que la prueba de este martes será que el Banco Central puede renovar una buena parte de los plazos, pero para evitar que el exceso de peso vuelva a estresar al dólar. Esto no significa que pueda haber una corrección al alza después de las últimas semanas de declive.
Por otro lado, que el BCRA puede hacerlo sin validar tasas de interés mucho más altas que la oferta de junio. Un nivel del 47% para la tarifa corta, en el escenario actual, sería un buen punto. Esto incluso cuando el interés a corto plazo debe mantenerse alto y no es posible renovar todos los vencimientos. En la última inversión, con un vencimiento de aproximadamente $ 514,779 millones, hubo solo $ 313,875 millones de ofertas y se lanzaron aproximadamente $ 206,306 millones.
www.portfoliopersonal.com
temas en esta publicación
¿Conoces esta publicación?
Source link
