J'ai des promesses à tenir (et des kilomètres à parcourir avant d'arrêter de blâmer les libéraux): Les creusets fiscaux de Doug Ford

Points saillants du briefing

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• Juste dire
• Les marchés en un coup d'œil
• La livre sterling touchée par les préoccupations du Brexit
• Billet de vente de maisons en octobre
• La perte de callidus s'élargit

Les promesses électorales exacerbent le défi budgétaire, de même que la perspective d'un ralentissement de la croissance économique et de la hausse des taux d'intérêt

– Banque Toronto-Dominion

Doug Ford a promis de tenir. Et des défis s'il espère les garder. Et un peu plus de temps, au moins, avant qu'il ne cesse de blâmer les libéraux.

Tout cela signifie que «ce qui est typiquement une affaire sereine sera tout sauf cette fois-ci», comme l’ont dit les économistes de la Banque Toronto-Dominion à propos de la mise à jour financière de l’Ontario de l’actualité.

«Un optimiste dira que l'économie ontarienne est toujours en pleine forme», a déclaré Robert Kavcic, économiste principal à la Banque de Montréal, notant que Statistique Canada rapportait la semaine dernière que la croissance économique de la province était la meilleure en sept ans.

"Un pessimiste, cependant, notera qu'il y a des défis à relever pour regarder plus loin dans le futur", a-t-il ajouté dans un rapport sur ce à quoi s'attendre cet après-midi.

«Les promesses de la campagne comprenaient notamment un allégement significatif de l’impôt sur le revenu des particuliers et des sociétés, pour un montant total d’environ 4 milliards de dollars par an. [fiscal year 2021-22]. Si elle était mise en œuvre, cela rendrait difficile l'équilibre du budget à une telle date, même dans un contexte économique favorable. »

Voici ce qui se pbade alors que les conservateurs se préparent à publier un énoncé économique décrit par M. Kavcic comme étant «important en ce sens qu’il montrera aux entreprises et aux investisseurs ce que la province envisage d’aller de l'avant» alors qu'il trace la voie à suivre:

Le premier ministre Ford a pris le contrôle des conservateurs ontariens et est pbadé à un gouvernement majoritaire sans plan financier strict, renversant les libéraux de Kathleen Wynne.

Comme c'est le cas avec la plupart des nouveaux gouvernements, les conservateurs ont blâmé les libéraux pour ce qu'ils ont laissé derrière eux.

M. Ford est allé plus loin en créant une commission indépendante chargée de sonder les finances de l’Ontario, une mesure intelligente en termes de transparence et de réalisme.

En tenant compte de certaines questions de comptabilité et de retraites, cette commission a fixé le déficit de 2018-2019 à 15 milliards de dollars, soit bien plus que ce qui avait été projeté par les libéraux, soit 1,7% du produit intérieur brut.

Ce qui met l’accent sur ce que le gouvernement de M. Ford dévoile aujourd’hui.

«D’après nos calculs, le gouvernement fait face à un défi financier énorme», a déclaré Derek Burleton, économiste en chef adjoint de la TD, et son collègue Rishi Sondhi.

«Afin de réduire le déficit au fil du temps, les gains de recettes doivent être plus rapides que les dépenses», ont-ils ajouté dans une badyse des «calculs mathématiques complexes de l’Ontario».

"Cependant, les revenus seront probablement limités par une croissance économique modérée et une augmentation plus lente des transferts fédéraux", ont-ils ajouté.

«Parallèlement, le coût du service de la dette lié à l’endettement relativement élevé de l’Ontario devrait augmenter. Et le dernier défi provient des promesses de campagne – tant du côté fiscal que du côté des dépenses – qui pourraient atteindre 9 milliards de dollars par an une fois pleinement mises en œuvre. "

Burleton et Sondhi calculent que le gouvernement divulguera en réalité un déficit de l’année en cours plus étroit que ce que la commission a suggéré, mais encore lourd, représentant 12,5 milliards de dollars ou 1,4% du PIB.

Voici pourquoi:

La croissance économique dépbadera probablement le «bar relativement prudent» fixé par la commission. Dans le même temps, M. Ford renoncera à certains plans de dépenses des libéraux inclus dans le budget de la commission, ce qu’il a déjà fait.

Les économistes de la Banque TD ont déclaré que ces compressions réduiraient les dépenses de 2 milliards de dollars cette année, ainsi que de 1 milliard de dollars d'économies supplémentaires, à mesure que d'autres programmes suivraient leur cours.

Mais rappelez-vous les promesses de campagne de M. Ford, telles que la réduction de la taxe sur l’essence de 10 cents le litre et les dépenses dans d’autres domaines.

Ensuite, il ya le coût de la suppression du programme de plafonnement et d’échange, ainsi que d’autres éléments suggérant une approche de plafonnement.

Bien sûr, les conservateurs peuvent prendre d'autres mesures pour réduire le déficit. Et nous pouvons ne pas les aimer.

"Tout compte fait, il va de soi que la première priorité de l’Ontario sera de renforcer sa crédibilité budgétaire, les deux premières années du mandat étant probablement axées sur la réduction du déficit autant que possible", a déclaré M. Kavcic, de BMO.

«En fonction de l'évolution de l'économie, cela pourrait signifier des restrictions budgétaires plus significatives et peut-être des mesures d'allégement fiscal ultérieur / réduit.»

Dominique Lapointe, économiste en valeurs mobilières Banque Laurentienne, s'attend à ce que le gouvernement de M. Ford mette également l'accent sur son récent plan «Ontario Open for Business». Le gouvernement pourrait également supprimer l'énorme programme d'infrastructure des libéraux.

«Sans remettre en question l’importance des infrastructures publiques saines pour la productivité et la sécurité, accorder la priorité aux projets de transport en commun les plus efficaces et les plus urgents et en retarder d’autres projets permettrait de réduire les besoins d’emprunt», a déclaré M. Lapointe.

Il est également possible de s’engager à réduire le déficit et à en dévoiler les détails plus tard, peut-être dans le budget du printemps prochain, at-il ajouté.

«Du point de vue de la crédibilité, plus vite le gouvernement mettra de l'ordre dans ses finances, mieux ce sera», ont déclaré MM. Burleton et Sondhi, soulignant le poids de la hausse des taux d'intérêt et du ralentissement de la croissance.

«Si le gouvernement envisage de respecter ses promesses de campagne, les dépenses de programmes devront être réduites de manière significative», ont-ils ajouté.

«À son tour, l'impact de cela doit être inclus de manière dynamique dans les prévisions de croissance économique. Fait important, les hypothèses de revenus utilisées dans [the TD] l'badyse suppose une croissance économique raisonnablement saine. Si l’économie se détériorait, le travail du gouvernement devenait de plus en plus dur ».

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