Un crédit d'impôt plus élevé pour les jeux est négatif pour Genting, déclare Moody's – Business News

KUALA LUMPUR: Le service Investisseurs de Moody's considère les axes supérieurs, les frais et les prélèvements sur le secteur des jeux de hasard comme un facteur négatif pour le secteur des jeux.

«Les changements, en particulier l’augmentation des droits de casino pouvant aller jusqu’à 35%, ont un impact négatif sur le crédit de Genting Bhd. (Baa1 stable), car la contribution aux bénéfices du secteur des loisirs et de l’hôtellerie en Malaisie diminuera et affaiblira par conséquent l’effet de levier du groupe », indique le rapport.

Genting paie actuellement des droits de casino pouvant atteindre 25% sur les revenus de jeu, mais en vertu du budget 2019, il devra s'acquitter des droits les plus élevés.

Moody's a déclaré que le budget 2019 qui affectera Genting comprendra: (1) les frais de licence de casino augmenteront à 150 millions de RM par an, contre 120 millions de RM; (2) les droits de casino augmenteront jusqu'à 35%; et 3) la licence de revendeur de machines passera de 10 000 RM à 50 000 RM par an.

L'agence de notation s'attend à ce que le bénéfice avant intérêts, intérêts, impôts et amortissements (Ebitda) de Genting diminue d'environ 650 millions de RMB en 2019 dans un scénario stressant, dans lequel les droits de casino supplémentaires de 10% sur les revenus de jeu commencent à compter du 1er janvier 2019.

Cette baisse érodera les gains initiaux probables que le groupe réalisera en 2019 à la suite de l'achèvement de son plan de tourisme intégré Genting (GITP) au Resorts World Genting, le seul casino terrestre de Malaisie.

GITP, qui a débuté en 2013, est un développement qui améliorera Resorts World Genting avec (1) des offres supplémentaires de restauration et de boissons, ainsi que des espaces de divertissement et de vente au détail; (2) un nouveau parc d'attractions intérieur; et (3) la reconstruction du parc à thème en plein air en tant que parc à thème 20th Century Fox World.

«En conséquence, nous nous attendons à ce que les statistiques de crédit de Genting s’affaiblissent, tout en restant dans les paramètres de notation Baa1. L'effet de levier, tel que mesuré par rapport à la dette / EBITDA, devrait passer à 3,5 fois en 2019, contre 3,5 fois en 2018. Les flux de trésorerie non distribués (RCF) / dette vont probablement s’affaiblir à 13%, contre 13% au cours de la même période », indique le rapport.

Bien que les indicateurs de crédit de Genting devraient rester dans les limites de leurs paramètres de notation de Baa1, la marge disponible pour s’alourdir jusqu’à ce que la dette augmente jusqu’à ce que la construction de Resorts World Las Vegas (RWLV) soit terminée et que le nouveau complexe hôtelier intégré contribue au résultat du groupe.

L'inauguration des travaux de RWLV a eu lieu en mai 2015 et sa première phase de développement est en cours et devrait s'achever d'ici 2020.